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中国券商史上最好的2月:利润同比3倍,环比50%最新股票配资模

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  本文来自“华尔街见闻”,作者周明明。   2月市场活跃度大幅提升,A股快速上行,市场大幅回暖催生券商业绩弹性急剧释放,上市券商创下史上最好2月业绩。市最新股票配资模场回暖将驱动券商板块进入业绩与股价的自我正反馈阶段,增量资金也有望持续进场。   天风证券测算的数据显示,截至2019年3月6日,已经披露2月业绩的24家上市券商实现净利润80亿元,环比增长50%,同比增长359%。其中,国泰君安、海通证券、中信证券业绩领先,分别为9.93/9.92/8.32 亿元。天风据此判断,券商业绩拐点已至,龙头券商仍具吸引力。   天风还指出,从2018年前三季度的营收结构来看,龙头券商中经纪业务占比在20%左右,自营是第一大收入来源,2月龙头券商间业绩的分化(国泰君安、海通证券居前)大概率是跟自营中权益资产配置情况有关。中小券商因经纪业务占比相对较高因此业绩与市场环境相关性更强。   国泰君安也分析称,中小型券商业绩Bata弹性更大,市场大幅回暖业绩增速大幅领先。有同比业绩的21家上市券商今年以来累计净利润同比增加了70%,累计净利润同比增速靠前的TOP3券商依次是兴业证券(+332%)、东吴证券(+331%)、第一创业(+274%)。龙头券商盈利同比增速同样强劲,增速排序是:海通证券(+127%)、中信证券(+60%)、招商证券(+55%)、国泰君安(+45%)、广发证券(+23%)、华泰证券(+18%)。   此外,“设立科创板并试点注册制”的背景也将对证券行业产生意义重大。   根据天风测算,科创板首年给券商带来的业绩贡献约有60亿元,占2018年证券行业收入约2.4%,由于科创板项目大概率集中于头部券商,中信证券等公司业绩会有更高的提升。随着市场流动性和活跃度持续改善,上市券商业绩逐步回暖,券商板块将迎来戴维斯双击。证券行业平均估值 1.97xPB,大型券商估值在 1.4-2.1xPB之间,行业历史估值的中位数为2.5xPB。因此行业将持续受益于政策+业绩双重利好,估值也有望进一步回升。   国最新股票配资模君也指出,市场全线回暖催生券商业绩大幅反弹,板块进入业绩与股价的自我正反馈阶段; 增量资金有望持续进场,后续券商业绩有望继续超预期。   广发指出,券商业绩增长主要来自权益自营和经纪业务。   经纪业务上:2月两市日均成交金额5894.9亿元,环比2019年1月的2968.5亿元增长98.6%,当月合计成交金额较上月增长35.4%。成交额的提升带动经纪业务回暖。   自营业务上:2月沪深300上涨14.6%,显著好于1月上涨6.3%的月度表现;2月创业板指上涨25.1%,较上月-1.8%的月度表现有明显好转;中证全债指数1月上涨0.1%,较上月0.97%的月度涨幅略有下降。市场向好促进自营业绩增长,受IFRS9新规的影响,大部分A+H上市券商采用新的会计准则,自营业务浮盈体现于当期报表。   投行业务上:2月股权融资规模1457.6亿元,环比增长20.2%,同比下降36.5%,其中,2月IPO发行规模34.3亿元(同比-76%,环比-73%),再融资发行规模1142.1亿元(同比-8.6%,环比12.5%);债券市场整体2月发行规模24523.8亿元(同比8.8%,环比-25.0%)。在提升直接融资比例的指引下,预期未来投行业务持续向好。   资本中介业务上:2月末两融余额8046.7亿元,环比上月上升10.5%;截至3月5日, 市场质押股数6284.38亿股,较2018年11月初的高点持续收缩,较2018年末减少60.74亿股。市场回暖带动券商信用风险缓解,提升板块估值水平。   广发分析称,券商板块价值重估的核心变量包括宏观经济环境向好、交易量放大和证券业务创新等。当鼓励业务创新时,两市交易量增长带动券商业绩提升,孕育板块行情。日交易量在高位运行有助于提升风险偏好,也有助于券商业绩快速提升。
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